中國 12 月貸款基準利率維持不變，符合預期
週一，中國人民銀行維持其基準貸款基準利率不變，符合市場預期，儘管全球第二大經濟
體正面臨增長放緩和房地產市場持續下滑的困境。央行將一年期 LPR 維持在 3.0%，五年
期 LPR 維持在 3.50%，符合預期。這是連續第七個月未對 LPR 進行調整，但利率仍維持
在有記錄以來的最低水平。儘管 10 月和 11 月的一系列經濟數據顯示中國經濟在今年最後
一個季度走弱，央行仍維持利率不變。但經濟增長預計仍將達到北京 5%的年度目標。隨
著國有開發商萬科企業股份有限公司(HK:2202)尋求重組債務，11 月房地產危機的擔憂再
度浮現。預計央行將在 2026 年初下調利率，以支持房地產市場並刺激更多國內消費。但
貸款利率的進一步下調可能會損害中國銀行的利益。除貨幣政策外，市場焦點完全集中在
北京的更多財政措施上。中國高層官員在高級別會議上承諾，將在來年推出更多旨在促進
私人消費和房地產市場的措施。
英國央行行長貝利預計通脹將於晚春接近 2%目標
英國央行行長安德魯·貝利（Andrew Bailey）在央行最近降息後表示，對通脹在未來幾個
月達到央行目標持樂觀態度。貝利週五在英國廣播公司第四頻道（BBC Radio 4）的「今
日」節目中表示：「我相當樂觀地認為，到明年晚春，通脹可能會非常接近我們 2%的目
標。」行長的評論是在英國央行於週四實施降息後發表的。貝利解釋了貨幣政策決定背後
的理由，稱：「我們看到通脹下行路徑的信心增強，因此我認為此時降息是適當的。」雖
然貝利對通脹持續下降表示有信心，但他警告稱，隨著利率接近中性水平，央行需要更加
謹慎行事。「有充分理由預期通脹會進一步下行，」他表示，並補充道，隨著利率越來越
接近一個既不會導致通脹過高也不會過低的水平，「我們將需要越來越謹慎地處理這個問
題。」
摩根士丹利認為這些因素將塑造 2026 年股市走勢
分析師指出了投資者已經在思考但尚未完全反映在股價中的問題。一個核心主題仍然是人
工智能將在多大程度上超越早期採用者。雖然人工智能投資已經相當龐大，但摩根士丹利
表示，下一階段關注的是擴散——哪些行業實際上會獲得顯著收益，哪些僅僅是承擔更高
成本。運輸、零售、媒體和醫療保健等板塊可能會因人工智能而徹底改變工作方式，儘管
最終贏家可能與當前市場預期不同。另一個辯題圍繞著數據中心和人工智能基礎設施的建
設。投資者正在權衡支出激增是否會轉化為持續回報，或者電力限制、價格壓力和不均衡
需求是否會限制上行空間。分析師指出，電力獲取和地理位置可能與技術本身一樣重要，
這將決定長期贏家。「日益多極化的全球貿易可能會引發關鍵礦產採購方式和新製造產能
建設地點的重大調整，」摩根士丹利分析師表示。摩根士丹利指出全球經濟更加分散